מיהם בעלי העניין בחברה? למה חשוב כל כך לבדוק זאת?

-השקעה מושכלת וחכמה בניירות ערך מצריכה ידע בתחומים רבים הכוללים בין היתר :

ניתוח הכנסות החברה, בדיקת הסביבה העסקית, הערכת פוטנציאל הצמיחה, ניתוח דוחות רווח והפסד, ניתוח מאזן  החברה, בדיקת מצבת התחייבויות של החברה .

אחרי כל הבדיקות היסודיות הללו מגיע שלב תמחור הנכס .

בשלב זה המשקיע בוחן  האם המנייה מוצעת בבורסה במחיר נמוך מהשווי הכלכלי שלה.

כלומר האם מחיר המנייה כיום מגלם את מלוא הפוטנציאל של החברה. משקיע נבון ישאף לקנות את המנייה  במחיר הנמוך מהשווי הכלכלי שלה.  

-בטור זה אני מעוניין לשים דגש על בדיקה חשובה נוספת  שכל משקיע חייב לבצע בצורה יסודית בטרם קבלת החלטת השקעה  והיא מיהם  בעלי העניין בחברה והאם אפשר לסמוך עליהם שידאגו

לכלל המשקיעים בחברה.

-בדיקה זו שבעיניי היא קריטית בקבלת החלטת השקעה נמצאת  אצלי בראש סולם העדיפויות  כאשר אני בוחן האם להשקיע בחברה. הרבה מאוד משקיעים אינם נותנים חשיבות מספיק גדולה

לזהות בעלי העניין וטיב ההנהלה ובעיני זו טעות גדולה.

:בניתוח חברה למטרת השקעה עלינו לדעת להעריך את החברה בשתי מצבים:

מצב ראשון– שווי החברה לבעל השליטה בחברה .

מצב שני- שווי החברה לבעלי זכויות מיעוט.

שווי החברה במצב ראשון תמיד יהיה גבוה יותר מהמצב השני וההפרש ביניהם  מהווה את

פרמיית השליטה .

חשוב לדעת :  ישנם מצבים שחברה מאוד כדאית לרכישה במידה ומדובר ברכישת השליטה בחברה

אבל אינה כדאית להשקעה עבור משקיע קטן שרוכש חלק קטן מהמניות בבורסה.

שליטה בחברה מאפשרת לבעל השליטה לשלוט בדירקטוריון, למשוך משכורות ומענקים דרך חברות ניהול ולהתוות את מדיניות החברה . שליטה זו שווה הרבה כסף.

לעומת זאת, אם מדובר בחברה בה יש  בעל שליטה שאינו דואג לזכויות המיעוט ההשקעה

בחברה אינה כדאית.

בעלי עניין בחברה

בדיקה פשוטה באינטרנט יכולה לחשוף מיהם בעלי העניין בחברה :

1.האם מדובר בבעל שליטה יחיד? במידה ומדובר בבעל שליטה יחיד כמו במרבית החברות בארץ עלינו לבדוק האם פעולות בעל השליטה אינם פוגעות בבעלי זכויות המיעוט בחברה.

עלינו לבדוק להיכן הולכים כספי הכנסות  החברה. האם ההכנסות הולכות לבעל השליטה דרך חברות ניהול ,משכורות וכו'  או שהרווחים  מגולגלים לכלל המשקיעים .

האם החברה מחלקת דיבידנדים באופן קבוע?, האם החברה עושה שימוש מושכל בהון העצמי ויתרת הרווחים שלא מחולקים. ? 

2. האם חלק מבעלי העניין הם גופים מוסדיים?

כאשר גופים מוסדיים  כגון קרנות פנסיה, קופות גמל וכו'  הינם בעלי עניין בחברה יש להם את הכוח והידע הדרוש  לדאוג לבעלי זכויות המיעוט בחברה ולרסן את פעולות בעל השליטה אם הן פוגעות בזכויות המיעוט . כך יוצא  שבצורה עקיפה  הגופים המוסדיים שומרים  גם על האינטרס של המשקיע הקטן. אם אף גוף מוסדי אינו מהווה בעל עניין בחברה זה מדליק נורה אדומה .

לסיכום:  רכישת מניות של חברה בבורסה מקנה בעלות חלקית בחברה בהתאם לגודל ההשקעה .כאשר אנו בוחנים החלטת השקעה חשוב מאוד לבדוק מיהם השותפים העתידיים  שלנו  בחברה, והאם  הם דואגים לזכויות שלנו כמשקיעים .